Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 31 dicembre 2014 evidenzia un saldo positivo di € 563 milioni e una variazione negativa di € 718,2 milioni rispetto al saldo di fine 2013 (€ 1.281,2 milioni) determinata principalmente dalla sottoscrizione del prestito obbligazionario a conversione obbligatoria emesso da FCA (€ 711,2 milioni). Di seguito è esposta la composizione del saldo:

  31.12.2014 31.12.2013 Variazioni
€ milioni Corrente Non
corrente
Totale Corrente Non
corrente
Totale Corrente Non
corrente
Totale
Attività finanziarie 937,9 76,4 1,014,3 581,7 83,9 665,6 356.2 (7.5) 348.7
Crediti finanziari 1,9 0,0 1,9 6,1 0,0 6,1 (4.2) 0.0 (4.2)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1.217,3 0,0 1,217.3 1.900,2 0,0 1.900,2 (682.9) 0.0 (682.9)
Totale attività finanziarie 2.157,1 76,4 2.233,5 2.488,0 83,9 2.571,9 (330.9) (7.5) (338.4)
Prestiti obbligazionari EXOR (24,9) (1.600,0) (1.624,9) (28,6) (1.199,9) (1.228,5) 3.7 (400.1) (396.4)
Debiti  finanziari verso società collegate 0,0 0,0 0,0 (28,5) 0,0 (28,5) 28.5 0.0 28.5
Altre passività finanziarie (45,6) 0,0 (45,6) (33,7) 0,0 (33,7) (11.9) 0.0 (11.9)
Totale passività finanziarie (70,5) (1.600,0) (1.670,5) (90,8) (1.199,9) (1.290,7) 20.3 (400.1) (379.8)
Posizione finanziaria netta consolidata del "Sistema Holdings" 2.086,6 (1.523,6) 563,0 2.397,2 (1.116,0) 1.281,2 (310.6) (407.6) (718.2)

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NOTA

Nel corso del 2014, parte delle disponibilità liquide (€ 685 milioni) è stata impiegata per l’acquisto di strumenti collettivi d’investimento, dei quali € 338 milioni ceduti entro la fine dell’esercizio.

Le attività finanziarie correnti includono titoli obbligazionari emessi da primari emittenti, quotati su mercati attivi e regolamentati, nonché strumenti collettivi di investimento. Tali attività finanziarie, se detenute per la negoziazione, sono valutate al fair value, sulla base della quotazione di mercato di fine esercizio o utilizzando il valore determinato da un terzo indipendente nel caso dei fondi, convertita, ove necessario, ai cambi di fine esercizio, con rilevazione del fair value a conto economico. Includono inoltre la quota scadente entro 12 mesi dei titoli obbligazionari detenuti fino alla scadenza.

Le attività finanziarie non correnti includono titoli obbligazionari emessi da primarie controparti e quotati su mercati attivi e regolamentati che il Gruppo intende, ed è in grado di detenere, sino al loro naturale rimborso quale investimento di parte della liquidità disponibile, in modo da garantirsi un flusso costante di proventi finanziari ritenuto interessante. Tale designazione è stata effettuata in osservanza dello IAS 39, paragrafo 9.

Tali strumenti finanziari sono liberi da qualsiasi vincolo e, quindi, monetizzabili qualora il Gruppo decidesse in tal senso. La loro classificazione nella quota non corrente della posizione finanziaria è stata adottata solo in considerazione del fatto che la loro scadenza naturale si pone oltre i 12 mesi successivi alla chiusura del bilancio. Non vi sono vincoli di negoziazione e il loro grado di liquidità/liquidabilità è considerato elevato.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti includono depositi bancari a vista o a brevissimo termine, strumenti di mercato monetario e obbligazionari prontamente liquidabili. Gli investimenti sono frazionati su un congruo numero di controparti selezionate sulla base del merito creditizio e della loro affidabilità, essendo obiettivo primario la pronta liquidabilità.

Al 31 dicembre 2014 i Prestiti Obbligazionari emessi da EXOR sono di seguito dettagliati:

              Valore
nominale
Saldo al (a)
Data di
emissione
Data di
scadenza
  Prezzo di
emissione
      31.12.2014 31.12.2013
  Cedola Tasso (%) Valuta (milioni) (€ milioni)
12-Jun-07 12-Jun-17   99,554 Annuale fisso 5,375 440,0  (452,1) (708,3)
16-Oct-12 16-Oct-19   98,136 Annuale fisso 4,750  150,0  (149,4) (149,0)
12-nov-13 12-nov-20   99,053 Annuale fisso 3,375 200,0  (199,2) (198,9)
08-Oct-14 08-Oct-24   99,329 Annuale fisso 2,50 650,0  (652,1) 0,0 
07-Dec-12 31-Jan-25   97,844 Annuale fisso 5,250 100,0  (102,8) (102,7)
09-May-11 09-May-31 (b) 100,000 Semestrale fisso 2,80 Yen 10.000,0  (69,3) (69,6)
                (1.624,9) (1.228,5)
(a) Comprensivo della quota corrente. (b) A fronte del rischio cambio è stata effettuata un’operazione di copertura mediante la stipula di un contratto di Cross Currency Swap. Il costo in Euro risulta essere fissato al 6,012% annuo.

Al 31 dicembre 2013 i debiti finanziari verso società collegate di € 28,5 milioni erano relativi al debito residuo verso Almacantar S.A. per le quote di aumento capitale sottoscritte da EXOR S.A. nel luglio 2013, ma non ancora versate. Tale debito è stato interamente estinto nel corso del 2014.

Le altre passività finanziarie includono principalmente la valorizzazione degli strumenti derivati di cash flow hedge.

La variazione netta dell’esercizio 2014, negativa per € 718,2 milioni, è dettagliata nella seguente tabella:

€ milioni      
Posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 31 dicembre 2013   1.281,2  
Dividendi da partecipate   80,5  
- CNH Industrial 73,4    
- The Economist Group 2,5    
- C&W Group 2,2    
- Banca Leonardo 0,7    
- Altri 1,7    
    
Rimborsi di riserve   7,5  
- Banca Leonardo 4,8    
- Altri 2,7    
    
Provento finanziario su Fiat Chrysler Automobiles N.V. - Convertendo 15/12/2016   2,4  
    
Investimenti   (724,0)  
 - Sottoscrizione  Fiat Chrysler Automobiles N.V. - Convertendo 15/12/2016 (711,2)    
 - Sottoscrizione  aumento capitale sociale in Sequana, al netto delle cessioni effettuate (2,0)    
- Altre attività finanziarie correnti   
    
Cessioni/Rimborsi   98,7  
- Noco B 39,4    
- The Black  Ant Value Fund 19,1    
- Alpitour 5,0    
- Altre attività finanziarie non correnti 35,2    
    
Dividendi distribuiti da EXOR   (74,5)  
    
Altre variazioni      
- Spese generali nette, ricorrenti    (18,0)  
- Altri (oneri) proventi e spese generali, non ricorrenti    (4,7)  
- Oneri finanziari netti    (60,7) (a)
- Imposte e tasse    (0,6)  
- Altre variazioni nette    (24,8) (b)
Variazione netta dell'esercizio   (718,2)  
Posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 31 dicembre 2014   563,0  
(a) Di cui € 32,5 milioni per oneri relativi alla cancellazione del Prestito Obbligazionario EXOR 2007-2017. (b) Includono principalmente la valorizzazione negativa del Cross Currency Swap sul Prestito Obbligazionario in Yen 2011-2031 per € 11,7 milioni.

Al 31 dicembre 2014 EXOR disponeva di linee di credito non revocabili, non utilizzate, per € 425 milioni (di cui € 80 milioni con scadenza entro il 31 dicembre 2015 e € 345 milioni con scadenze successive al 31 dicembre 2015), nonché linee di credito revocabili non utilizzate per oltre € 595 milioni.

Il rating sull'indebitamento di lungo e di breve termine di EXOR, attribuito dall’Agenzia Standard & Poor's, è rispettivamente “BBB+” e “A-2” con outlook stabile.

 

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