CNH Industrial

CNH Industrial (26,92% dell’interesse economico, 39,94% dei diritti di voto sul capitale emesso.
Inoltre FCA detiene l’1,17% dell’interesse economico, 1,74% dei diritti di voto)

 

 

I principali dati consolidati conseguiti da CNH Industrial nei primi nove mesi del 2016 e nel terzo trimestre 2016 (predisposti in base agli US GAAP) sono evidenziati di seguito:

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(1) L’utile operativo è una misura non-GAAP utilizzata per misurare la propria performance. Per le Attività Industriali è definito come ricavi di vendita netti, meno costo del venduto, spese generali, amministrative e di vendita e costi di ricerca e sviluppo. Per Servizi Finanziari è definito come ricavi di vendita netti, meno spese generali, amministrative e di vendita, interessi passivi e alcuni altri costi operativi.
(2) Dato calcolato sottraendo all’utile (perdita) netta i costi di ristrutturazione ed altre componenti eccezionali, al netto dell’effetto fiscale.
(3) Gruppo + Terzi.

Ricavi

Nel terzo trimestre 2016 i ricavi del Gruppo CNH Industrial sono stati pari a $5.749 milioni, in calo del 1,7% rispetto al terzo trimestre 2015. I ricavi di vendita delle Attività Industriali sono stati pari a $5.461 milioni, in calo del 1,6% rispetto allo stesso periodo del 2015. In particolare, la diminuzione di Macchine per l’Agricoltura (-3,4% a cambi costanti) è dovuta al decremento dei volumi e al mix prodotto sfavorevole nel settore delle colture a file in NAFTA.

L’incremento di Macchine per le Costruzioni (0,5% a cambi costanti) è dovuta a maggiori volumi in APAC, parzialmente compensati da minori vendite in NAFTA.

Veicoli Commerciali evidenzia un decremento dei ricavi di circa il 3,7% a cambi costanti, principalmente a causa di volumi inferiori in tutte le gamme in LATAM dovuti soprattutto al continuo deterioramento delle condizioni di mercato in Brasile e all’effetto delle anticipazioni di acquisti di veicoli Euro V in Argentina nel secondo semestre 2015.

A cambi costanti, l’andamento dei ricavi di Powertrain è in aumento del 5,9% rispetto al terzo trimestre 2015 per effetto dei maggiori volumi di vendita principalmente nelle applicazioni motoristiche on-road.

L’andamento di Servizi Finanziari, in peggioramento dell’1% a cambi correnti (-2,9% a cambi costanti) è dovuto al minor portafoglio medio gestito ed a margini di interesse minori, parzialmente compensato dall’impatto positivo delle differenze cambio di conversione.

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Utile operativo

L’utile operativodel terzo trimestre 2016 è stato di $278 milioni, in calo di $10 milioni rispetto al terzo trimestre 2015. Il margine sui ricavi è in leggere decremento al 4,8%, rispetto al 4,9% del terzo trimestre 2015.

Considerando i primi 9 mesi del 2016, l’utile operativo è in calo di $41 milioni rispetto ai primi 9 mesi del 2015 e il margine sui ricavi in leggero miglioramento linea (5,6% per i primi 9 mesi del 2016 rispetto al 5,5% dei primi 9 mesi del 2015).

L’utile operativo delle Attività Industriali del terzo trimestre 2016 è stato pari a $248 milioni, in linea con il terzo trimestre 2015, con un margine operativo del 4,5%.

L’incremento dell’utile operativo di Macchine per l’Agricoltura è dovuto principalmente a migliori prezzi netti e alla riduzione del costo dei materiali, parzialmente compensati da volumi inferiori e da un mix sfavorevole in NAFTA ed EMEA.

Il miglioramento di Veicoli Commerciali è dovuto a prezzi favorevoli ed efficienze produttive nei veicoli commerciali e negli autobus in EMEA, parzialmente compensati da volumi inferiori nel business dei veicoli speciali.

Il calo di Macchine per le Costruzioni è stato causato da un mix mercato e un mix prodotto sfavorevoli e prezzi netti negativi, principalmente in NAFTA, parzialmente mitigati dalle azioni di contenimento dei costi.

L’utile operativo di Powertrain è in aumento rispetto al terzo trimestre 2015 principalmente per effetto dei maggiori volumi di vendita e delle efficienze produttive.

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Utile netto adjusted

Nel terzo trimestre del 2016 è stato contabilizzato un onere straordinario di $38 milioni relativo al riacquisto di una parte del prestito obbligazionario di Case New Holand Industrial Inc. con cedola 7,875% e scadenza 2017.

Indebitamento netto

L’indebitamento netto industriale al 30 settembre 2016 è risultato pari a $2.673 milioni rispetto ai $1.578 milioni del 31 dicembre 2015. Il cash flow industriale netto è stato negativo di $499 milioni (negativo di $479 milioni nel terzo trimestre 2016), considerando nei nove mesi un assorbimento del capitale di funzionamento di $989 milioni e investimenti per $290 milioni e l’onere sul riacquisto di obbligazioni per $38 milioni. Sull’indebitamento pesano il pagamento di dividendi e l’acquisto di azioni proprie per circa $219 milioni e le differenze cambio per circa $377 milioni.

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(1)   Alcuni ammontari sono stati rideterminati per adeguarli ad una nuova norma relativa ai costi per l’emissione del debito adottata con efficacia 1° gennaio 2016.
(2)   Inclusi gli adeguamenti derivanti dal fair value hedge.

Riconciliazione con i dati IFRS presentati nei Prospetti contabili consolidati redatti in forma sintetica

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Fatti di rilievo del terzo trimestre 2016 e successivi

Il 4 agosto 2016 CNH Industrial ha annunciato un’offerta di acquisto in denaro sino a $450 milioni di obbligazioni senior garantite con cedola al 7,875% e scadenza nel 2017 emesse dalla controllata Case New Holland Industrial Inc. I risultati di tale offerta hanno evidenziato un valore nominale offerto superiore rispetto al valore massimo di $450 milioni. Conseguentemente, le obbligazioni offerte sono state accettate per l’acquisto previa ripartizione su base pro rata e poi annullate, mentre le obbligazioni offerte ma non accettate sono state restituite. Il regolamento è avvenuto il 22 agosto 2016 ed ha determinato un onere una-tantum di $38 milioni, che sarà più che compensato dai risparmi sugli interessi che si registreranno lungo la durata residua del prestito scadente nel 2017.

Il 4 agosto 2016 CNH Industrial ha annunciato il pricing di un prestito obbligazionario per un ammontare nominale pari a $600 milioni, con cedola 4,50%, prezzo di emissione pari al 100% del valore nominale e scadenza nel 2023. Il completamento dell’offerta è stata annunciata il 18 agosto 2016. I proventi netti dell’offerta, pari a circa $593 milioni al netto dei costi e delle spese connessi all’offerta, saranno utilizzati per i fabbisogni legati al capitale circolante e per le generali esigenze aziendali, incluso il riacquisto di una parte delle obbligazioni con cedola al 7,875% e scadenza al 2017 emesse dalla controllata Case New Holland Industrial Inc.

Il 12 settembre 2016 CNH Industrial ha annunciato un accordo esclusivo con Hyundai Heavy Industries per la produzione e lo sviluppo di miniescavatori, che porta a compimento la strategia di investimenti di CNH Industrial per l’espansione del proprio portafoglio prodotto per quanto riguarda gli escavatori.

Le due aziende beneficeranno di sinergie negli ambiti dello sviluppo prodotto, dell’approvvigionamento e della produzione e di possibili opportunità future per quanto riguarda motori e trasmissioni. L'accordo ha una durata di dieci anni, con la possibilità di un rinnovo triennale, e si applicherà a livello globale con l’esclusione del mercato sudcoreano. Quando verrà completata, l’offerta prodotto della gamma dei miniescavatori includerà 14 modelli, da una a sei tonnellate.

Il 21 ottobre 2016 CNH Industrial ha annunciato che la società interamente controllata CNH Industrial Capital LLC ha completato l’offerta, annunciata in precedenza, di un prestito obbligazionario di nominali $400 milioni, con cedola al 3,875%, scadenza nel 2021 e prezzo di emissione pari al 99,441%.

I proventi netti dell’offerta, pari a circa $394 milioni al netto di commissioni e costi, saranno utilizzati per i fabbisogni legati al capitale circolante e per le generali esigenze aziendali incluso, tra l’altro, l’acquisto di crediti o altri asset nel normale corso delle attività. I proventi netti potrebbero inoltre essere utilizzati per rimborsare, alla scadenza, altro indebitamento di CNH Industrial Capital LLC.

I titoli senior unsecured di CNH Industrial Capital LLC pagheranno interessi semestralmente il 15 aprile e il 15 ottobre di ogni anno a partire dal 15 aprile 2017 e sono garantiti da CNH Industrial Capital America LLC e New Holland Credit Company LLC, entrambe interamente controllate da CNH Industrial Capital LLC. I titoli scadranno il 15 ottobre 2021.

Il 31 ottobre 2016 CNH Industrial ha annunciato di avere raggiunto un accordo per l’acquisizione delle attività di produzione macchinari per fienagione e preparazione del terreno di Kongskilde Industries, di proprietà del gruppo danese Dansk Landbrugs Grovvareselskab. Le attività in questione riguardano lo sviluppo, la produzione e la vendita di soluzioni per applicazioni agricole nei segmenti Preparazione del terreno, Semina, Fienagione e Foraggio attraverso svariati marchi, tra cui Kongskilde, Överum e JF.

A livello di infrastrutture produttive, queste attività comprendono due stabilimenti in Europa (in Polonia e Svezia). La conclusione dell’operazione è soggetta al soddisfacimento di varie condizioni, compresa l’acquisizione di tutte le approvazioni e autorizzazioni di legge.

A seguito dell’accordo, New Holland Agriculture, brand internazionale di macchinari agricoli di CNH Industrial, potrà ampliare considerevolmente il proprio portafoglio prodotti, rafforzando la propria posizione nell’offerta di macchinari nel segmento Preparazione del terreno, Semina, Fienagione e Foraggio.

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