Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 31 dicembre 2012 evidenzia un saldo negativo di € 525,9 milioni e una variazione negativa di € 200,1 milioni rispetto al saldo di fine 2011 (-€ 325,8 milioni). Di seguito è esposta la composizione del saldo:

  31.12.2012 31.12.2011
€ milioni Corrente Non
corrente
Totale Corrente Non
corrente
Totale
Attività finanziarie  235,8 110,1 345,9 485,6 115,3 600,9
Crediti finanziari verso società controllate 1,8 0,0 1,8 0,0 0,0 0,0
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 514,4 0,0 514,4 215,4 0,0 215,4
Totale attività finanziarie 752,0 110,1 862,1 701,0 115,3 816,3
Prestiti obbligazionari EXOR (25,0) (1.079,5) (1.104,5) (23,1) (845,8) (868,9)
Debiti  finanziari verso società collegate (38,3) 0,0 (38,3) (48,3) 0,0 (48,3)
Debiti verso banche e altre passività finanziarie (45,2) (200,0) (245,2) (24,9) (200,0) (224,9)
Totale passività finanziarie (108,5) (1.279,5) (1.388,0) (96,3) (1.045,8) (1.142,1)
Posizione finanziaria netta consolidata del "Sistema Holdings" 643,5 (1.169,4) (525,9) 604,7 (930,5) (325,8)

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NOTA

Le attività finanziarie correnti includono titoli obbligazionari emessi da primari emittenti, quotati su mercati attivi e regolamentati, nonché strumenti collettivi di investimento. Tali attività finanziarie, se detenute per la negoziazione, sono valutate al fair value, sulla base della quotazione di mercato di fine esercizio o utilizzando il valore determinato da un terzo indipendente nel caso dei fondi, convertita, ove necessario, ai cambi di fine esercizio, con rilevazione del fair value a conto economico. Nella gestione delle attività finanziarie correnti sono anche utilizzati strumenti finanziari derivati.

Le attività finanziarie non correnti includono titoli obbligazionari emessi da primarie controparti e quotati su mercati attivi e regolamentati che il Gruppo intende, ed è in grado di detenere, sino al loro naturale rimborso quale investimento di parte della liquidità disponibile, in modo da garantirsi un flusso costante di proventi finanziari ritenuto interessante. Tale designazione è stata effettuata in osservanza dello IAS 39, paragrafo 9.

Tali strumenti finanziari sono liberi da qualsiasi vincolo e, quindi, monetizzabili qualora il Gruppo decidesse in tal senso. La loro classificazione nella quota non corrente della posizione finanziaria è stata adottata solo in considerazione del fatto che la loro scadenza naturale si pone oltre i 12 mesi successivi alla chiusura del bilancio. Non vi sono vincoli di negoziazione e il loro grado di liquidità/liquidabilità è considerato elevato.

I crediti finanziari verso società controllate di € 1,8 milioni si riferiscono all’utilizzo del finanziamento da parte della controllata Arenella Immobiliare S.r.l., concesso da EXOR per un importo massimo di € 5 milioni, con scadenza il 31 dicembre 2013.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti includono depositi bancari a vista o a brevissimo termine, strumenti di mercato monetario e obbligazionari prontamente liquidabili; gli investimenti sono frazionati su un congruo numero di controparti essendone obiettivo primario la pronta liquidabilità. Le controparti sono selezionate sulla base del merito creditizio e della loro affidabilità.

I Prestiti Obbligazionari emessi daEXOR sono di seguito dettagliati:

       Saldo al 31 dicembre (a)
Data di
emissione
Data di
scadenza
Prezzo di emissioneCedolaTasso (%)ValutaValore nominale
(in milioni)
20122011
       € milioni
12-giu-07 12-giu-17 99,554 Annuale fisso 5,375 750,0 (769,3) (768,7)
16-ott-12 16-ott-19 98,136 Annuale fisso 4,750
150,0 (148,7) 0,0
07-dic-12 31-gen-25 97,844 Annuale fisso 5,250 100,0 (98,1) 0,0
09-mag-11 09-mag-31 (b) 100,000 Semestrale fisso 2,80 Yen 10.000,0 (88,4) (100,2)
              (1.104,5) (868,9)
(a) Comprensivo della quota corrente. (b) A fronte del rischio cambio è stata effettuata un’operazione di copertura mediante la stipula di un contratto di cross currency swap. Il costo in Euro risulta essere pari al 6,012% annuo.

I debiti finanziari verso società collegate di € 38,3 milioni sono relativi al debito verso Almacantar S.A. per le quote di aumento capitale sottoscritte da EXOR S.A. nell’esercizio 2011, ma non ancora versate.

I debiti verso banche e altre passività finanziarie (quota non corrente e corrente) sono costituiti da finanziamenti concessi da primari istituti bancari.

 

La variazione negativa di € 200,1 milioni è stata determinata dai seguenti flussi:

€ milioni     
Posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 31 dicembre 2011    (325,8)
Dividendi da partecipate    156,1
Fiat Industrial S.p.A. 71,3   
SGS S.A. 63,2   
Fiat S.p.A. 10,8   
Gruppo Banca Leonardo S.p.A. 4,6   
C&W Group 2,0   
The Economist Newspaper Ltd 2,4   
Altri 1,8   
Rimborsi di capitale     
Gruppo Banca Leonardo S.p.A.     26,4
Cessioni    209,4
Alpitour S.p.A. 182,0(a)
Banco BTG Pactual S.A. 21,7   
Altre 5,7   
 Investimenti     (438,5)
The Black  Ant Value Fund (300,0)   
Fiat S.p.A. (30,8)   
Fiat Industrial S.p.A. (16,1)   
Altri  (91,6)(b)
Dividendi distribuiti da EXOR S.p.A.    (80,1)
Altre variazioni    (73,4)
Spese generali nette, ricorrenti (escluso il costo figurativo dei piani di stock option EXOR) (21,2)   
Altri  (oneri) proventi e spese generali, non ricorrenti  (2,5)   
Oneri finanziari netti  (44,7)(c)
Imposte e tasse  (2,8)   
Altre variazioni nette  (2,2)(d)
Variazione netta dell'esercizio    (200,1)
Posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 31 dicembre 2012    (525,9)
(a) Il controvalore netto della cessione è pari a € 225 milioni (€ 223 milioni al netto degli oneri accessori); la differenza di € 41 milioni rispetto all’importo incassato di € 184 milioni (€ 182 milioni al netto degli oneri accessori pagati) è rappresentata per € 15 milioni dal credito finanziario non corrente (il Prezzo Differito) e per € 26 milioni dal credito finanziario corrente (credito compensato il 10 ottobre 2012 con l’acquisto dell’unità immobiliare Arenella). Il credito di € 15 milioni non è incluso nel saldo della posizione finanziaria netta. Si veda anche nota (a) di pagina 45 della presente relazione. (b) Includono principalmente gli investimenti in Paris Orléans S.A. per € 25 milioni, in Sequana S.A. per € 17,7 milioni e in Alpitour S.p.A. (ex Seagull S.p.A.) per € 10 milioni. (c) Include gli interessi attivi e altri proventi finanziari (+€ 44,7 milioni), gli interessi passivi e altri oneri finanziari (-€ 100,9 milioni), gli allineamenti al fair value di attività finanziarie correnti e non correnti (+€ 14 milioni) al netto dell’allineamento negativo delle obbligazioni convertende Vision (+€ 1,9 milioni) e di altri proventi (oneri) su attività finanziarie non correnti (-€ 4,4 milioni) quindi, non inclusi nel saldo della posizione finanziaria netta. (d) Si riferiscono principalmente alla controllante EXOR S.p.A. e includono la valorizzazione di Interest Rate Swap e Cross Currency Swap legati a finanziamenti in essere per -€ 21,1 milioni e il rimborso dall’Erario di crediti pregressi per € 20,5 milioni.

Al 31 dicembre 2012 EXOR S.p.A. disponeva di linee di credito non revocabili per € 530 milioni, di cui € 425 milioni con scadenze successive al 31 dicembre 2013, nonché linee di credito revocabili per circa € 615 milioni.

Il rating sull'indebitamento di lungo e di breve termine di EXOR, attribuito dall’Agenzia Standard & Poor's, è rispettivamente “BBB+” e “A-2” con outlook stabile.

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