Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 30 settembre 2015 evidenzia un saldo positivo di € 1.171,2 milioni e una variazione positiva di € 608,7 milioni rispetto al saldo di fine 2014 (€ 562,5 milioni), determinata principalmente dalla cessione di C&W Group per un controvalore netto di € 1.134,2 milioni, parzialmente compensata dall’esborso di € 553,2 milioni per l’acquisto del 9,9% di PartnerRe.

Di seguito è esposta la composizione del saldo:

  30.09.2015 31.12.2014 Variazioni
€ milioni Corrente Non
corrente
Totale Corrente Non
corrente
Totale Corrente Non
corrente
Totale
Attività finanziarie  355,0 76,2 431,2 937,5 76,3 1.013,8 (582,5) (0,1) (582,6)
Crediti finanziari   50,6 0,0 50,6 1,9 0,0 1,9 48,7 0,0 48,7
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 2.416,5 0,0 2.416,5 1.217,3 0,0 1.217,3 1.199,2 0,0 1.199,2
Totale attività finanziarie 2.822,1 76,2 2.898,3 2.156,7 76,3 2.233,0 665,4 (0,1) 665,3
Prestiti obbligazionari EXOR (41,4) (1.606,4) (1.647,8) (24,9) (1.600,0) (1.624,9) (16,5) (6,4) (22,9)
Debiti finanziari  (39,4) 0,0 (39,4) 0,0 0,0 0,0 (39,4) 0,0 (39,4)
Altre passività finanziarie (39,9) 0,0 (39,9) (45,6) 0,0 (45,6) 5,7 0,0 5,7
Totale passività finanziarie (120,7) (1.606,4) (1.727,1) (70,5) (1.600,0) (1.670,5) (50,2) (6,4) (56,6)
Posizione finanziaria netta consolidata del "Sistema Holdings" 2.701,4 (1.530,2) 1.171,2 2.086,2 (1.523,7) 562,5 615,2 (6,5) 608,7

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Le attività finanziarie correnti includono titoli obbligazionari emessi da primari emittenti, quotati su mercati attivi e regolamentati, nonché strumenti collettivi di investimento. Tali attività finanziarie, se detenute per la negoziazione, sono valutate al fair value, sulla base della quotazione di mercato di fine periodo o utilizzando il valore determinato da un terzo indipendente nel caso dei fondi, convertite, ove necessario, ai cambi di fine periodo, con rilevazione del fair value a conto economico. Includono inoltre la quota scadente entro 12 mesi dei titoli obbligazionari detenuti fino alla scadenza.

Le attività finanziarie non correnti includono titoli obbligazionari emessi da primarie controparti e quotati su mercati attivi e regolamentati che il Gruppo intende, ed è in grado di detenere, sino al loro naturale rimborso quale investimento di parte della liquidità disponibile, in modo da garantirsi un flusso costante di proventi finanziari ritenuto interessante. Tale designazione è stata effettuata in osservanza dello IAS 39, paragrafo 9.

Tali strumenti finanziari sono liberi da qualsiasi vincolo e, quindi, monetizzabili qualora il Gruppo decidesse in tal senso. La loro classificazione nella quota non corrente della posizione finanziaria è stata adottata solo in considerazione del fatto che la loro scadenza naturale si pone oltre i 12 mesi successivi alla chiusura del bilancio. Non vi sono vincoli di negoziazione e il loro grado di liquidità/liquidabilità è considerato elevato.

I crediti finanziari correnti includono principalmente il provento finanziario sul Convertendo FCA N.V. 15/12/2016 per € 49,3 milioni.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti includono depositi bancari a vista o a brevissimo termine, strumenti di mercato monetario e obbligazionari prontamente liquidabili. Gli investimenti sono frazionati su un congruo numero di controparti selezionate sulla base del merito creditizio e della loro affidabilità, essendo obiettivo primario la pronta liquidabilità.

Al 30 settembre 2015 i Prestiti Obbligazionari emessi daEXOR sono di seguito dettagliati:

              Valore
nominale
Saldo al (a)
Data di
emissione
Data di
scadenza
Prezzo
di emissione
        30.09.2015 31.12.2014
Cedola Tasso (%)   Valuta (milioni) (€ milioni)
12-giu-07 12-giu-17 99,554 Annuale fisso 5,375   440,0 (446,5) (452,1)
16-ott-12 16-ott-19 98,136 Annuale fisso 4,750    150,0 (155,0) (149,4)
12-nov-13 12-nov-20 99,053 Annuale fisso 3,375   200,0 (204,4) (199,2)
08-ott-14 08-ott-24 99,329 Annuale fisso 2,50   650,0 (664,3) (652,1)
07-dic-12 31-gen-25 97,844 Annuale fisso 5,250   100,0 (101,6) (102,8)
09-mag-11 09-mag-31 100,000 Semestrale fisso 2,80 (b) Yen 10.000,0 (76,0) (69,3)
                (1.647,8) (1.624,9)
(a) Comprensivo della quota corrente. (b) A fronte del rischio cambio è stata effettuata un’operazione di copertura mediante la stipula di un contratto di Cross Currency Swap. Il costo in Euro risulta essere fissato al 6,012% annuo.

I debiti finanziari di € 39,4 milioni si riferiscono al debito verso Almacantar S.A. per la quota di aumento di capitale sottoscritta da EXOR S.A. nel luglio 2015, ma non ancora interamente versata.

Le altre passività finanziarie includono principalmente la valorizzazione degli strumenti derivati di cash flow hedge.

La variazione netta dei primi nove mesi del 2015, positiva per € 608,7 milioni, è dettagliata nella seguente tabella:

€ milioni       
Posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 31 dicembre 2014    562,5  
Dividendi da partecipate    83,0  
- CNH Industrial 73,4     
- PartnerRe 4,6     
- NoCo A 2,1     
- The Economist Group 1,7     
- Altri 1,2     
     
Rimborsi di riserve    6,4  
- Banca Leonardo 5,5     
- Altri 0,9     
     
Cessioni/Rimborsi    1.357,7  
- C&W Group ( al netto degli oneri accessori) 1.134,2     
- Allied World Assurance Company Holdings 153,7     
- The Black Ant Value Fund 19,6     
- Sequana 18,7     
- Altre attività finanziarie non correnti 31,5     
     
Investimenti    (739,8)  
- PartnerRe (553,2)     
- Almacantar (108,6)(a)
 
- Altri:       
    . Fondi specializzati (68,3)     
    . Altri investimenti non correnti (9,7)     
        
Provento finanziario su Fiat Chrysler Automobiles N.V. - Convertendo 15/12/2016    46,7  
        
Dividendi distribuiti da EXOR     (77,8)  
        
Altre variazioni       
- Spese generali nette, ricorrenti     (11,7)  
- Altri (oneri) proventi e spese generali, non ricorrenti     (15,6)  
- Oneri finanziari netti     (43,9)  
- Imposte e tasse     (6,5)  
- Altre variazioni nette     10,2 (b)
Variazione netta del periodo    608,7  
Posizione finanziaria netta consolidata del “Sistema Holdings” al 30 settembre 2015    1.171,2  
(a) Di cui $47,4 milioni già versati (€ 66,9 milioni). (b) Includono principalmente la valorizzazione positiva del Cross Currency Swap sul Prestito Obbligazionario in Yen 2011-2031 per € 5,6 milioni

Al 30 settembre 2015 EXOR disponeva di linee di credito in Euro, non revocabili e non utilizzate, per € 345 milioni (scadenti entro il 30 settembre 2016) nonché linee di credito revocabili e non utilizzate per oltre € 558 milioni.
EXOR disponeva inoltre di una linea di credito in valuta non revocabile, pari a residui $3,5 miliardi (€ 3,1 miliardi), non utilizzata al 30 settembre 2015 e finalizzata all’acquisizione di PartnerRe. Tale linea di credito, parzialmente cancellata a fronte dell’incasso derivante dalla cessione di C&W Group, ha scadenza successiva al 30 giugno 2016.

Il rating sull’indebitamento di lungo e di breve termine di EXOR attribuito dall’agenzia Standard & Poor’s è rispettivamente “BBB+” e “A-2” con outlook “negativo”. Il 2 novembre 2015 la stessa agenzia ha pubblicato una analisi specifica su EXOR.

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